美以和伊朗的战事进入第四周，霍尔木兹海峡依然处于基本封闭的状态，潜在的石油冲击风险仍在酝酿中。与此同时，周五将是美国总统特朗普提出的五天期限截止日，军队届时将在波斯湾集结。冲突一触即发还是双方开启和谈，全球市场将迎来油价新一轮不确定性挑战。
伊朗调控霍尔木兹海峡流量
伊朗正对关键的霍尔木兹海峡采取“精准调控策略”，仅允许特定船只通过这一重要航道。
但分析人士认为，全球石油市场或许低估了这一新策略可能引发的进一步供应短缺风险。Kpler美国首席分析师马特·史密斯表示，全球约三分之一的海运原油依赖该航道，同时还有少数其他船只获伊朗许可通行。
由Kpler运营的航运数据平台MarineTraffic在发文称，伊朗希望释放 “战略信号”，而非全面切断该航道的全球原油供应。MarineTraffic周二早些时候公布的数据显示，自周一以来仅有9艘船只通过该航道。多家新闻报道称，伊朗已开始向过往船只收取最高200万美元的通行费。
另据霍尔木兹航运监测平台 HormuzTracker 数据显示，约有2500艘船只仍被困在波斯湾内，另有400艘在海峡外等候。史密斯称，随着伊朗相关冲突持续发酵，目前最令人意外的是霍尔木兹海峡基本仍处于封锁状态。与此同时，全球似乎仍在低估即将到来的供应短缺和燃油价格上涨问题。
对于美国递出的停战“橄榄枝”，伊朗方面反应冷淡。据新华社报道，伊朗新闻电视台25日援引一名伊朗高级官员的话报道说，伊朗拒绝美国提出的停战方案，并提出伊方关于停战的5项条件。
这名官员说，伊朗不会同意美国总统特朗普决定战争结束的时间表，“伊朗将在自己决定结束战争、且自身条件得到满足时才会结束战争”。
这名官员阐述了伊朗同意结束战争的5项条件，分别是：敌方必须彻底停止“侵略与暗杀行为”；建立切实机制，确保战争不会再次强加于伊朗；保障并明确战争赔款与损失赔偿的支付；整个地区的所有战线及所有抵抗组织均结束战争；伊朗对霍尔木兹海峡行使主权是且仍将是伊朗自然且合法的权利，这必须得到承认。
美国也有所动作。据央视新闻此前报道，白宫正考虑占领或封锁哈尔克岛的计划，以此向伊朗施压，迫使其重新开放霍尔木兹海峡。
石油价格信息服务公司（OPIS）首席石油分析师丹顿・辛奎格拉纳表示，眼下油市似乎 “正试图为隧道尽头的曙光定价”。不过，他并不认为市场已经 “脱离险境”。辛奎格拉纳的关注焦点，仍是特朗普总统本周早些时候宣布的、为期五天的能源设施打击暂停令。“这五天是为了调兵遣将争取时间吗？我认为本周末至关重要。”他说道。
油荒会到来吗
摩根大通近期在一份报告中预测，由于海峡通行基本停滞，目前全球市场每日有近1600万桶石油 “实际上无法流通”。
市场观察人士称，短期内海峡航运恢复暂无任何迹象。若海峡航运无法快速重启，供应缺口依然将进一步扩大。国际能源署在其最新市场月报中表示：“当前中断的燃料供应规模，已超过1973年石油危机期间的供应损失。”
亚洲国家对此类担忧感受尤为明显：菲律宾已宣布进入能源紧急状态，韩国则表示正为 “最坏情况”做准备。
壳牌首席执行官瓦埃尔·萨旺周三在得克萨斯州休斯敦举行的剑桥能源周会议上表示：“南亚首当其冲，随后蔓延至东南亚、东北亚，而随着4月到来，欧洲受到的影响将越发显著。”萨旺警告各国政府，切勿采取可能放大供应中断冲击的举措，并补充称没有能源安全，就谈不上国家安全。
道达尔能源首席执行官帕特里克·普扬内在同一场合表示，当前成品油市场已 “陷入失衡”。他对欧洲计划在夏季补充天然气储备的举措表示担忧，警告称届时将与亚洲旺盛需求形成正面竞争。专注于北海油气开采的生产商 EnQuest 也警告称，此次危机将产生 “显著”的中长期影响。产能损失导致每日200万至300万桶石油退出市场，行业富余产能 “未来数年都将不复存在”。
SPI 资产管理公司执行合伙人斯蒂芬·英尼斯评论称，伊朗相关冲突及霍尔木兹海峡局势 “没有现成的历史参照模板”。“如此规模的航运中断发生在这样一条战略要道上，涉及多个国家参与、军事局势不明朗，且全球能源基础设施均被卷入同一风险旋涡，这种情况没有完全相似的先例。”
英尼斯表示，市场可以估算出石油可重新改道运输的数量、可替代与不可替代的部分，也能测算战略石油储备释放上限、备用产能、货运限制及炼油替代方案等。“最大的变量并非石油供应量本身，而是时间。目前，此次石油冲击的持续时间依然无法精确预知。政策制定者或许能缓解冲击，但无法消除实体运输瓶颈，这决定了价格走势。”他补充道。
牛津经济研究院在当天发布的一份报告中表示，其最新基准情景假设：霍尔木兹海峡直至5月前仍无法通行，地缘政治紧张局势持续升级，将在第二、三季度持续扰乱贸易往来。“美国为达成协议而暂时推迟军事打击，虽会使风险偏向下行，但并未从实质上改变这一假设。这或许是冲突缓和的初步步骤，但后续局势仍存在极大不确定性，现在就认为海峡通航会早于基准情景恢复正常，还为时过早。”
报告预计布伦特原油第二季度均价将达到每桶114美元。“我们假设5月海峡通航量恢复至冲突前约一半水平，2026年剩余时间内贸易中断状况逐步缓解。天然气价格预期也被上调，目前预计欧洲基准TTF价格第二季度将较冲突前基准情景高出61%。考虑到欧洲买家为冬季补充储气库，我们预计价格冲击在第二、三季度将持续一段时间。我们对亚洲基准价格也做出了类似调整，但美国相对能免受全球液化天然气市场冲击的影响。”
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樊志菁
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