平安证券认为，尽管当前中东局势仍存较大不确定性，但相当规模的电解铝产能已经受到波及，并形成确定性减产。即使局势出现短期的边际降温，已停产的产能仍需时间恢复，供给减量或难以尽快弥补，电解铝或为当前基本面确定性最高的工业有色品种之一。考虑到当前海外低库存水平和现货升贴水变化，供需格局已现快速收紧，随着冲突时间拉长，预计供需缺口仍有进一步扩大可能，铝价中枢或持续抬升。国内电解铝企业成本可控，有望充分受益于铝价上涨。
兴业证券认为，目前中东电解铝产能陆续受冲突影响进行减产，若冲突持续则中东电解铝产能或将再度因原材料短缺、能源设施受损、铝厂设备受损等因素进行减产，从而进一步扰动全球电解铝需求。此外，已减产产能需进行维护及系统恢复，复产或需6—12个月，因此即便冲突缓和，由于电解铝复产具有滞后性，仍将对年内电解铝供给产生持续影响。整体来看，在不考虑中东冲突的情况下，2026年海外新增产能贡献增量有限，全球电解铝维持紧平衡格局，中东产能扰动将进一步推动全球电解铝紧缺，供应扰动有望推动铝价再度冲高，后续重点关注海外电解铝产能变动情况。
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