凤凰配资 “十五五”规划开局起步，3月经济信号密集释放丨一周热点回顾

“十五五”规划纲要表决通过

3月12日，十四届全国人大四次会议闭幕，大会批准了“十五五”规划纲要。这份超7万字的“任务书”，为今后五年经济社会发展谋篇布局。

规划纲要确定了经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳、安全保障5方面20项主要指标。任务安排上，规划纲要部署建设现代化产业体系、加快构建新发展格局、加大保障和改善民生力度、建设更高水平平安中国等16个方面重大战略任务，明确了制造强国、贸易强国等强国建设的阶段性目标，突出推动高质量发展，突出做强国内大循环，突出推进全体人民共同富裕，突出统筹发展和安全。同时，提出6方面109项重大工程项目。

“高质量发展”一词在规划纲要出现30余次。发展新质生产力是高质量发展的内在要求，规划纲要以推动高质量发展为主题，围绕“建设现代化产业体系巩固壮大实体经济根基”“加快高水平科技自立自强引领发展新质生产力”“深入推进数字中国建设提升数智化发展水平”等作出相关部署。

【点评】“十五五”正处在承前启后的关键阶段，既要在前面基础上继续夯实发展根基，使我国发展的基础更加稳固、韧性更强，又要在经济社会各领域协同发力，实现系统性突破和整体性提升。“十五五”规划纲要力争在抢占大国博弈制高点、打通国民经济循环堵点、破解社会民生痛点等方面取得突破性进展，上承国家战略，下应民生期盼，既鼓舞人心又切实可行。今年是“十五五”开局之年，今年设定了经济增长的区间目标，并且更加注重经济发展的质量，将为调结构、防风险、促改革留出更大空间。

前2个月出口大增19.2%

海关总署10日发布数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%。

具体来看，出口持续向“新”发力。前2个月，我国高技术、高附加值机电产品出口2.89万亿元，同比增长24.3%；劳动密集型产品和农产品出口分别增长15.6%和9.7%。

多元化发展提升外贸韧性。前2个月，在对美国进出口同比下降16.9%的情况下，我国对欧盟进出口9989.4亿元，增长19.9%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口4.02万亿元，同比增长20%，其中，对东盟进出口1.24万亿元，增长20.3%。

【点评】今年前两个月出口超预期高增，主要推动因素是上年同期出口基数偏低，以及半导体产业链大幅涨价带来的拉动效应。总体来说，前2个月我国外贸总体延续稳中有进态势，韧性和活力进一步彰显。良好的开局、有力的起步为我国全年外贸“稳规模优结构”打下了坚实基础，特别是制造业转型升级、内需扩大拉动进口等，都将给外贸高质量发展带来更多源头活水。

2月CPI同比涨幅创近3年新高

国家统计局9日公布的数据显示，受春节因素影响，2月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，为近三年来最高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。

服务价格上涨是拉动CPI同比涨幅的重要因素。2月份，服务价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点。

受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续三个月收窄。“人工智能+”蓬勃发展，绿色转型持续推进，高端装备增势强劲。市场竞争秩序持续优化，部分行业价格同比企稳回升。

【点评】2026年春节明显晚于2025年，带动2月食品、服务价格上涨，CPI同比增速明显反弹。针对物价走低，去年我国出台了扩大内需、优化供给和整治“内卷”等方面的一系列措施，价格势头逐渐改善。今年政府工作报告将CPI涨幅预期目标定在2%左右，体现了对物价问题的重视。接下来要通过更加积极有为的宏观政策来扩内需、稳预期，把去年以来价格回暖的势头巩固住，真正让物价回到合理区间的轨道上。

社融规模突破450万亿元

中国人民银行3月13日公布的数据显示，2月末，我国社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。1~2月，社会融资规模增量为9.60万亿元，同比多3162亿元。

2月末，M2余额349.22万亿元，同比增长9%，增速与上月持平，比上年同期高2个百分点；M1同比增长5.9%，比上月上升1个百分点，比上年同期高5.8个百分点。M2-M1剪刀差较上月收窄1个百分点，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

2月末，人民币贷款余额277.52万亿元，同比增长6%。今年前两个月，人民币贷款增加5.61万亿元，信贷投放整体平稳均衡。

【点评】M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。2月历来是贷款投放的“小月”，春节假期因素导致今年2月工作日少于去年同期，因此2月信贷增长也比较平稳。3月以来，随着企业陆续进入节后开工状态，融资需求加快显现，全国两会后各项政策将细化落地，预计将带动配套融资需求稳步释放，金融总量有望延续合理增长态势，不断巩固拓展经济稳中向好势头。

国务院制定地方财政补贴负面清单

3月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究建立地方财政补贴负面清单管理机制。

会议指出，规范地方财政补贴政策，对维护公平竞争市场秩序、纵深推进全国统一大市场建设具有重要意义。要在前期工作基础上，对地方财政补贴实施负面清单管理，制定全国统一的地方财政补贴负面清单，进一步明确地方政府禁止实施财政补贴的具体情形。

目前地方违规补贴主要有增值税、企业所得税等先征后返，对单个企业或项目给予“一事一议”专属补贴，以注册地迁入、增加本地税收为条件发放补贴，给空壳企业发放补贴形成“开票经济”等形式，较为间接、隐性地存在于部分地方产业发展建设过程中。

【点评】地方违规补贴不仅导致部分行业陷入“内卷”，不利于市场主体公平参与竞争；还会挤占民生与科技投入，加剧地方财政收支矛盾。负面清单机制将明确地方政府禁止实施财政补贴的具体情形，有助于更好地防止地方违规实行财政补贴。与以往财政补贴政策重在明确正面清单，加强民生、科技创新等领域财税政策供给不同，此次提出负面清单管理机制，意味着财政补贴政策从以激励为主向激励与约束并重，是推进财政科学管理的地方标准体系建设的重大创新。

多地出台“养龙虾”支持政策，官方提示安全风险

春节后，“养龙虾”（部署AI智能体框架OpenClaw）全网刷屏。热潮之下，多地政府发布“养龙虾”支持政策。

深圳市龙岗区率先发布征求意见稿，提出对向国际主流社区贡献关键代码、开发应用项目的企业，最高给予200万元补贴。无锡高新区拟对关键技术突破项目最高支持500万元，对提供免费部署服务的云平台给予最高100万元补贴。合肥高新区提出对于符合条件的项目，最高予以1000万元资金扶持。

同时，多部门、行业内纷纷发布“龙虾”应用风险提示。3月12日，国家工业信息安全发展研究中心发布风险预警：由于OpenClaw存在信任边界模糊、多渠道统一接入、大模型灵活调用、双模持久化记忆等特点，一旦缺乏有效的权限控制策略或安全审计机制，可能因指令诱导、供应链投毒等被恶意接管，造成工控系统失控、敏感信息泄露等一系列安全风险，严重危害工业企业正常生产运行。国家互联网应急中心也提示“养虾”风险。火山引擎、腾讯、百度、智谱等多家厂商在发布国产龙虾产品的同时，也都同步匹配安全防护动作。

【点评】OpenClaw这类AI智能体框架，被认为是大模型之后的下一个技术引爆点。它能自动操作电脑、执行复杂任务，相当于给AI装上了手和眼。谁能在这一轮抢到先发优势，谁就有可能卡住未来五年AI应用的生态位。但另一边，国家级安全预警的密集发布，也不是小题大做。为实现“自主执行任务”的能力，OpenClaw被授予了较高的系统权限，这也使得攻击者一旦发现突破口，便能轻易获取系统控制权。所以“养虾”热潮之下，也需要在抢跑与避险之间找到平衡点。

中小银行又掀存款降息潮

春节过后，随着冲击“开门红”高潮逐渐过去，银行存款利率又迎来一波调降潮。

据不完全统计，已有10家左右中小银行对存款利率进行整体或结构性下调，地方性银行尤其农村金融机构占主流，下调幅度多在5～30BP区间，中长期限产品调降幅度更大。

调降之后，中小银行存款挂牌利率整体仍高于大行水平，但部分银行已进一步向国有大行靠拢。随着去年5月新一集中调降落地，国有大行活期存款挂牌利率已降至0.05%，3个月、半年期定存挂牌利率分别为0.65%、0.85%，1年期定存挂牌利率为0.95%，2年期、3年期、5年期定存挂牌利率分别为1.05%、1.25%、1.3%。

【点评】分析认为，近期存款利率调降主体仍以地方性中小银行为主，属对前期全国性商业银行利率下调的补降。考虑到中小银行实际执行利率上浮空间更大、揽储行为仍有待规范等，其负债成本仍较国有大行偏高，未来仍有下调空间。

国际油价最高逼近120美元

受中东局势持续紧张影响，全球石油市场正面临史上最严重的供应受阻，国际油价持续飙升，3月9日一度逼近每桶120美元的高位，周五布伦特原油连续第二个交易日收于每桶100美元上方。

国际能源署11日表示，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备。这是国际能源署迄今协调规模最大的一次石油储备释放。

伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊12日则发表上任后首份声明说，伊朗不会放弃复仇，将继续使用封锁霍尔木兹海峡这一手段。美国能源部长克里斯·赖特同一天接受媒体采访时表示，美国目前“尚未准备好”护送油轮通过霍尔木兹海峡。

【点评】从历史经验来看，释放战略石油储备通常能够缓解短期市场冲击，但难以改变长期供需格局。因此这一消息未能平息市场对石油供应的担忧，投资者仍继续聚焦霍尔木兹海峡航运中断，国际油价震荡走高。接下来油价走势的关键仍在于霍尔木兹海峡以及战争形势演变。若油价持续保持在高位，可能意味着出现更大范围滞胀冲击的风险升高。

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